コーニング株は2021年の高値である45ドルまで回復するだろうか？

ウクライナ - 2021/10/09: この写真イラストでは、Corning Incorporated のロゴが ... [+] スマートフォンと背景に表示されています。 (写真イラスト: Igor Golovniov/SOPA Images/LightRocket、Getty Images)

コーニング株 （NYSE: GLW）は現在、1株あたり32ドルで取引されており、2021年4月25日の水準である46ドル（インフレショック前の高値）を約32％下回っており、良い投資機会のように思えます。 FRBが利上げを開始する直前の2022年6月末、コーニングの株価は32ドル前後で取引されており、現在は同水準となっている。 これに対し、S&P 500 指数はこの期間に約 11% 上昇しました。

インフレショック前の水準に戻るということは、コーニング株がここから45％以上上昇する必要があることを意味する。 株価がその水準まで回復する可能性は高いが、コーニングの評価額は次のように推定される。 1株あたり約37ドルとなり、市場価格を約17％上回る見通しだ。 最近の金融セクターの不確実性により、投資家は景気後退の可能性を懸念しているためです。 コーニングはサプライチェーンの制約と中国のロックダウンの影響により、ここ最近売上高が縮小している。 しかし、この傾向は今後数四半期で逆転すると予想されており、GLW株にとっては良い前兆となる可能性が高い。

コーニングのインフレ後の上向きショックに関する詳細な分析2022 年にかけて見られた市場の混乱期における同社の株価の傾向を捉えています。これらの傾向を 2008 年の景気後退期の株価のパフォーマンスと比較しています。

2022 年のインフレショック

これまでのインフレショックのタイムライン:

2022 年のインフレショック時の GLW のパフォーマンス

対照的に、2007 年から 2008 年の危機の間、コーニング株とより広範な市場のパフォーマンスは次のとおりです。

2007 ～ 2008 年の危機のタイムライン

2007 ～ 2008 年の危機におけるコーニングと S&P 500 のパフォーマンス

GLW株は2007年9月（危機前の最高値）の25ドルから2009年3月（市場底値）の11ドルまで下落し、これはGLW株が危機前の価値の58％以上を失ったことを意味している。 2008年の危機後、2010年初頭には約19ドルの水準まで回復し、2009年3月から2010年1月までの間に約83％上昇した。S&P 500指数は51％下落し、2007年9月の1,540のレベルから2009年3月には757まで低下した。その後、2009 年 3 月から 2010 年 1 月の間に 48% 上昇し、1,124 のレベルに達しました。

近年のコーニングの基礎

コーニングの収益は、2019年の115億ドルから過去12カ月で137億ドルに増加した。 これは、5G およびガソリン微粒子フィルターの需要が高まっていることに起因すると考えられます。 しかし、コーニングのEPSはこの期間で1株当たり1.56ドルから1.09ドルに減少した。 利益の減少は、営業利益率が 300 bps 以上減少したことに起因すると考えられます。 コーニング社の営業利益比較に詳細があります。 コーニングは最近、今年の第 3 四半期からディスプレイ ガラス製品の 20% の値上げを発表し、それとほぼ同時に需要の回復が見込まれています。 この動きは、コスト上昇による圧力に直面している営業利益率の改善に役立つはずだ。

コーニングには、進行中のインフレショックを通じて債務を履行するのに十分な資金クッションがあるでしょうか?

コーニングの負債総額は2019年の77億ドルから現在は69億ドルに減少し、一方で現金総額は同期間で約24億ドルから11億ドルに減少した。 また、営業から約 20 億ドルのキャッシュフローも得ています。 現金のクッションから考えると、同社は短期的な義務を履行するのに有利な立場にあるようだ。

結論

暴走するインフレ率を抑えるためのFRBの取り組みが市場心理を後押ししていることから、潜在的な景気後退への懸念が和らぎ次第、コーニング株は堅調に上昇する可能性があると当社は考えている。 とはいえ、同社の売上高と営業利益に対する圧力は、依然としてこうした利益を実現するためのリスク要因となっています。 これには潜在的な景気後退とディスプレイ製品や5G関連の需要への影響に対する懸念があり、GLW株がインフレショック前の高値である47ドルを超えるまでには時間がかかる可能性があることを意味している。

逆に、ダウンサイドが少なく、パフォーマンスの高いポートフォリオを探している場合はどうなるでしょうか? 強化されたバリューポートフォリオはこちらこれは、市場の急落時の損失を抑えながら、一貫して市場を上回ってきました。

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